用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市(shì)场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级服务(wù)市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联(lián)网架(jià)构(gòu)的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还(hái)是没(méi)有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白(bái)皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也(yě)在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍。

　现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市(shì)值还(hái)是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(q现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸iě)长。

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