30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没(méi)有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍(réng)可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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