华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次(cì)报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么信息，我们(men)相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部(bù)门(mén)持有的(de)少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房(fáng)地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务(wù)包(bāo)括披露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽(qì)车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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