今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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