5月(yuè)12日晚间(jiān)，江铃汽车公告(gào)宣(xuān)布，公司在2021年5月即公开挂牌的(de)江铃重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易终止，而此(cǐ)前约定的(de)交易对(duì)方(fāng)为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是(shì)江(jiāng)铃汽车(chē)在2012年以2.7亿(yì)元(yuán)价格接手的资(zī)产，不过原计划在(zài)重卡行业“大展拳脚(jiǎo)”的江(jiāng)铃汽车却因此(cǐ)背上了包袱(fú)。江铃重(zhòng)汽(qì)在8年间(jiān)亏(kuī)损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺路，还曾现金为(wèi)江铃(líng)重(zhòng)卡“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终止，也意(yì)味着江铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行动依(yī)旧以失败(bài)告(gào)终。

　　审批未在约定时间(jiān)完(wán)成

　　这笔交(jiāo)易(yì)要(yào)追溯到两年前(qián)。在2021年5月7日，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿元(yuán)的价格，通(tōng)过山西省产权(quán)交易市场公开挂牌方式(shì)，出(chū)售全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽对(duì)接盘方开出了要求：1、世(shì)界(jiè)500强(qiáng)企(qǐ)业，2020年(nián)度在全球生产销售(shòu)重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上(shàng)述(shù)股权挂(guà)牌公告期于(yú)2021年8月(yuè)9日(rì)期限届满，交(jiāo)易股权(quán)出售(shòu)征集(jí)到一名意向受让方，符(fú)合上述要求的沃尔沃卡车成了接盘(pán)侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车也(yě)按照相关交易(yì)规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日，双方经(jīng)协商一致，就出售(shòu)交易股权签署了《关(guān)于江铃重型(xíng)汽(qì)车有限公司100％股权(quán)的股(gǔ)权转让协议》，确定就目标股权(quán)支付的基准(zhǔn)价款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日公告(gào)称，该笔交易需要获(huò)得国资管理有权单位的批(pī)准，但(dàn)由于交易所(suǒ)需的政府审批事(shì)项未能在(zài)约定(dìng)的(de)时间(jiān)内完(wán)成，项目双(shuāng)方经协商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交(jiāo)易(yì)前后耗时长达(dá)2年(nián)之久，但(dàn)最终仍以失败告终。需要提(tí)及的(de)是，江(jiāng)铃重汽命运颇为(wèi)坎坷，此次(cì)交易已(yǐ)经是其历(lì)史(shǐ)上第三(sān)次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示(shì)，江铃重汽(qì)前身是山西省汽(qì)车(chē)工业集团。作为一家(jiā)老牌国营企业，该公司(sī)主(zhǔ)要组装(zhuāng)生产重(zhòng)型卡车(chē)与货(huò)车，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年第一次被(bèi)重组。中(zhōng)国兵器装备集团(tuán)及中国长安汽车集(jí)团有限公司，将(jiāng)太(tài)原重汽重组为(wèi)太原长安重汽，作(zuò)为长安汽车进入(rù)重(zhòng)卡领域的跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太原重汽没能被盘活。太(tài)原(yuán)重(zhòng)汽(qì)2011年的亏损已达(dá)1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一(yī)季度，太原重汽的净资(zī)产(chǎn)仅(jǐn)为2.5亿(yì)元，已难(nán)以实现正常(cháng)运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重(zhòng)汽产生(shēng)了兴趣，该公司在2012年7月(yuè)以不超过2.7亿元的价格，从长安(ān)手中接(jiē)手太(tài)原长安重(zhòng)汽的(de)全部(bù)股权，并于2013年(nián)1月将(jiāng)其更(gèng)名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽车进入(rù)重(zhòng)卡领域(yù)的意图是实现商用车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最终将建成年产10万辆重型载货车、10万(wàn)台发动机的大(dà)型重卡(kǎ)企业，达产后主(zhǔ)营业(yè)务(wù)将超(chāo)过(guò)200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于(yú)对重卡市场和客户洞察不足，经营状(zhuàng)况并不尽如人(rén)意。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的销量(liàng)分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司(sī)、中国重汽(qì)、一汽(qì)解放等(děng)头部企业的(de)单(dān)月销量，就已超(chāo)过江(jiāng)铃重汽几年(nián)的销量总和(hé)。2020年9月之后，江铃汽车不(bù)再披(pī)露有关江铃重卡的销量数据。

　　截(jié)至(zhì)2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元(yuán)，处(chù)于(yú)资不抵债(zhài)的状态(tài)。因此，2021年后，江铃重汽停止了所有的产(chǎn)销工作。

　　值得一提(tí)的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行(xíng)了11.42亿元的现(xiàn)金增资。这(zhè)一举动的虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌主要(yào)目的是降低(dī)江铃重汽的资产负债率，便于吸(xī)引(yǐn)外部投资进入，利于江(jiāng)铃重汽进行业务(wù)重组。

　　“地(dì)主家”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽(qì)车自身近年来日子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽车(chē)分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿(yì)元，这三年内，其实现归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)分别(bié)为5.51亿(yì)元、5.74亿元和(hé)9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚(shàng)可。不过，在2021年和(hé)2022年这两年间，江铃汽车收到的政府扶持资金(jīn)就达到(dào)5.16亿元和(hé)9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了(le)其当年的净利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常(cháng)性损益后(hòu)，江铃汽车在这两年的扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在(zài)这两年现金流状况也不佳。在2020年，其经营活动现金流净额还(hái)达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿元。而(ér)且今(jīn)年一季度，这一(yī)科(kē)目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃(líng)汽车(chē)营收(shōu)为(wèi)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌75.26亿元，较(jiào)上年同(tóng)期上(shàng)升4.06％，其归(guī)母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较上年(nián)同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘(pán)告吹，江(jiāng)铃重汽这一(yī)“包袱(fú)”仍然背在(zài)江(jiāng)铃(líng)汽车肩上(shàng)。而江(jiāng)铃(líng)汽车此(cǐ)次也表(biǎo)示(shì)，江铃重(zhòng)汽已暂停生产和销售(shòu)，当前(qián)主要开支为员工(gōng)薪酬(chóu)和设备(bèi)维护(hù)等费用(yòng)。“未来公(gōng)司仍将继续积极推(tuī)进江(jiāng)铃重汽(qì)的(de)重组(zǔ)工作，”江铃(líng)汽车方(fāng)面称。

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