财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大le)宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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