一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个(g美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思è)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基(jī)准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可能(néng)会带来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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