在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的(de)是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)siki老师是哪个大学的？要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求预(yù)计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是(shì)siki老师是哪个大学的？一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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