钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下(xià)行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠(n15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米à)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟(nǐ)投资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立(lì)控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的(de)重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠(nà)离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告(gào)与中(zhōng)祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合作或(huò)战略合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司(sī)都以“目(mù)前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降下来才(cái)会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间(jiān)有望进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(m15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米íng)年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变(biàn)。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米