今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的(de)双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初(chū)的第(dì)一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美(měi)国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美(měi)国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定于美(měi)东时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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