5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(d发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉uō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增(z发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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