今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回法西斯国家有哪几个报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券(q法西斯国家有哪几个uàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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