自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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