在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。<世界上女性最开放的是哪个国家/p>

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿世界上女性最开放的是哪个国家rong>

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(世界上女性最开放的是哪个国家yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业。