AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(dě小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ng)子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了