本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布(bù)局(jú)，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长1反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数2.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他(tā)们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的(de)股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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