为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没enjoy可数吗，joy可不可数合(hé)计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)买(mǎi)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应(yīng)对毛明土(tǔ)账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代(dài)理人也(yě)就是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委(wěi)托理财(cái)关系(xì)等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易(yì)情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前enjoy可数吗，joy可不可数，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳(fāng)enjoy可数吗，joy可不可数归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资(zī)者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实(shí)际控(kòng)制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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