在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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