绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视

每经评论员王砚丹

在A股“提高(gāo)上市(shì)公司质量”，严打(dǎ)爆(bào)炒没有业绩支撑(chēng)的题材股(gǔ)的背景下，近年来业绩好、分红高的绩优股、蓝(lán)筹(chóu)股日渐成为投资(zī)者(zhě)青(qīng)睐的对象。尤其是煤炭、银行等高股息行业板块面对市场大幅波动时，显(xiǎn)示出了
极强(qiáng)的韧性。

但临近(jìn)4月底(dǐ)，2023年年报、20公告精选：新乡化纤等一季度业绩大增；*ST左江可能被终止上市24年一季报披露即将结束，一些(xiē)绩优高股(gǔ)息个股却遭遇了业绩(jì)“见光死”。

比
如，4月24日(rì)晚间，传音控股披露一季报，公司2024年第一(yī)季度实现营业收入174.43亿元，同比(bǐ)增长88.1%；净利润16.26亿元，同比增长210.3%。但4月2公告精选：新乡化纤等一季度业绩大增；*ST左江可能被终止上市5日传音控股股价下跌10.88%。

又如
，4月25日(rì)晚间，江苏银行披露的一季报显示(shì)，2024年第一(yī)季度的营业(yè)收入和净利(lì)润(rùn)分别为209.99亿元和90.42亿元，同(tóng)比增长率分(fēn)别为11.73%和10.02%。同时公司还提出了上(shàng)市以(yǐ)来现金分红最高的利润分配预案，将分(fēn)配现金股利86.25亿元。但公司股价(jià)在4月26日下跌
9.12%，创(chuàng)上市以(yǐ)来最大单日跌幅。

之所以频频出现业绩“见光死”，笔(bǐ)者认为(wèi)主要 有以下原因：

一是年(nián)报季报(bào)披露窗口(kǒu)期即将结束，A股将进入长达(dá)两个月的业绩真空期。去年下半年以来，市场已对绩优股、高(gāo)股息题材(cái)进行了充分(fēn)挖掘，部分个(gè)股涨幅(fú)较大。如(rú)传音控股4月上旬创出(chū)年内高点，江苏银行则在今年初市场大幅波动背(bèi)景下走(zǒu)出慢牛走势，股价较年初涨幅(fú)超过20%。因此，股价出现回(huí)调(diào)也不足为奇。

二是高增长上市公司业绩含金量如何往(wǎng)往(wǎng)需要更(gèng)长时间检验。如传音控股一季(jì)报的(de)确超出市
场预期，但这一超高业绩增速 在2024年(nián)剩(shèng)下三个季度能否持续还(hái)有(yǒu)待观察。另(lìng)外
，江苏银行(xíng)虽(suī)然2024年一季报不(bù)错，同时2023年(nián)年度利润分配方案也很诱人(rén)，但在息差(chà)减小大背景下，公司今年第一季(jì)度业绩增速较去年全(quán)年水平已(yǐ)有所放缓。

三(sān)是净利润并不是(shì)终极意义上的股
东回报。易方达基金经(jīng)理张坤指出，净利润只是企(qǐ)业
为投资者创(chuàng)造回报的起点和最重要的(de)因素，但不是最终状态。不少(shǎo)公司显示(shì)出良好的净(jìng)资产回报率，但实际上它们把很
大部分(fēn)的留存收益投在了一些回报平庸，甚(shèn)至很差的项目(mù)上。

资(zī)本市场永远更看重的是(shì)将来可能的结果，而非过去的成绩总结。基于上述三点原因，部分绩优股出现业绩“见光死”也就(jiù)不足为奇了。但(dàn)毋庸置(zhì)疑，短期股价波动(dòng)，不会改变绩优股能为投资者带来长期稳健(jiàn)回报的基(jī)础。在新(xīn)“国(guó)九条”提升上市公(gōng)司质量、强化上市公司现金分红的背景下，蓝筹股、高股(gǔ)息(xī)板块在 回调后，投资者反而有望(wàng)迎来(lái)布局良机。

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