债市由涨转跌 短期面临调整

债市牛市行情遭遇“刹车(chē)”。在持续走高后，4月24日债市急转直下，现券收益率大幅走高(gāo)，国债期货(huò课余生活作文二百字)全线大跌(diē)。最近两日，30年期国债(zhài)期货连续大(dà)跌。展望后市，业内人士(shì)认 为，短期债市面临调整风险(xiǎn)，中期仍有(yǒu)上涨空间。

25日，国债期货呈(chéng)现分化(huà)走(zǒu)势，30年期国债期货再度下跌(diē)0.35%，10年(nián)期国债期
货下跌0.03%，而5年期(qī)和2年期(qī)国(guó)债(zhài)期货分别上涨0.02%和0.04%。

近(jìn)期债(zhài)市走(zǒu)强(qiáng)，上周(zhōu)30年期国债期货主力合(hé)约大涨1.22%。最新披(pī)露的一季报显示，公募基金持有债券市值(zhí)再创新高，达到16.86万亿 元，资产占比(bǐ)高达52.97%，而(ér)去年同期这一数 据为14万亿元。

中信证券首席经济(jì)学明明指(zhǐ)出(课余生活作文二百字chū)，“此轮
长债收益率(lǜ)持续走弱反映了经济发展模(mó)式的(de)改变。在供(gōng)给端未出现大幅(fú)改变之时(shí)，债市大概率处于震荡阶段。2022年以来的这一轮宽货币周期已进(jìn)入下半程，部(bù)分基(jī)本面周期性(xìng)指标也逐步出现触(chù)底态势，但需求端修复节(jié)奏并未明(míng)显提
速，因此债市正处于收益率下行后的震荡阶段，短期或较难出现单边行情。”

在华西证券首席经(jīng)济(jì)学家刘郁看来，目前(qián)债市的主要(yào)风险在于，过去一(yī)段时(shí)间市场越来越(yuè)一致地看多预期。在票息低、资金利率不低的背景(jǐng)下，多数机构将风险暴露集中在长期端。本轮快速(sù)调(diào)整之后，市场分歧重新出现，后续债市会继续(xù)围绕政府债供给节奏和资金利率变化而博弈。

“从收(shōu)益率(lǜ)的点位来看，30年国债即将回到MLF利率2.5%附近(jìn)，2.5%可能是当前超(chāo)长(zhǎng)期限(xiàn)利率的合理点(diǎn)位。”她认为。

中信建投指出，总体来看，短期(qī)情绪已经(jīng)较为极致，继(jì)续
追高性价比降低，但长期看多情绪仍在。短期观望，保持流动性空(kōng)间，等(děng)待回调后的机会。

外(wài)资不断增持(chí)中国债券。国家外管局数(shù)据(jù)显示，境外机构(gòu)今年(nián)一季度净增持中国债 券达416亿美元。截至今年3月末，已经有70多个国(guó)家和地区(qū)的1129个境(jìng)外机构进入中国
债券市场，外资持仓量已经超过5700亿美元，占境内债(zhài)券托管(guǎn)总量的(de)2.6%左右，占比较去年末上升0.2个(gè)百(bǎi)分点。

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