两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长

4月(yuè)22日，港股(gǔ)上市的泡泡玛特（09992.HK）小幅低开(kāi)后震荡走高，截至当日收盘上涨6.67%，报33.45港元/股，总市值涨至449亿港元。若把时间拉(lā)长，2月6日至今的(de)两个多月(yuè)中，泡泡玛特累计涨幅达94.5%，股价(jià)已经接近翻倍，创出阶段(duàn)性新高。

实际上，股价持续受到投(tóu)资者热捧(pěng)的背(bèi)后，是泡泡玛(mǎ)特经营业绩的持续增长。今日晚间，泡(pào)泡(pào)玛特发布一(yī)则2024年第一季度最新业务状况的公告(gào)，2024年一季度，泡泡玛特营收同比增长(zhǎng)40%—45%，其中，中国内(nèi)地市场营收同比增长20%—25%，港澳台及海外市场增速更(gèng)为亮眼，一季度同比增长(zhǎng)245%—250%。

分渠道(dào)看，2024年一季度，泡泡玛特在中国内地市场各(gè)大渠(qú)道均迎来不(bù)同程度的增(zēng)长。其中，零售店收(shōu)入同比增长20%—25%；机器人商(shāng)店同比增长15%—20%；泡泡玛(mǎ)特抽盒机同比增长0—5%；批(pī)发及其他(tā)渠道同比增长50%—55%。电(diàn)商渠(qú)道方面，泡泡玛特继续强化(huà)内容促进增长，各平台全面恢(huī)复增长，电商平台及其(qí)他在(zài)线平台同比增长20%—25%，抖音(yīn)旗舰店(diàn)同比(bǐ)增长95%—100%，天猫(māo)旗(qí)舰店同比增长0—5%。

实际上，泡泡(pào)玛特管理层(céng)3月20日在业(yè)绩会就(jiù)表示，展望2024年，要通过加强基础运营，提(tí)升同(tóng)店同比增长，同时着重(zhòng)机器人(rén)商店的单产提升(shēng)和电商渠道的差异化运营(yíng)，经过这些优化措施，国内全渠道实(shí)现业绩增长。

在产(chǎn)品方面，今年泡泡玛(mǎ)特打造(zào)多个“爆款”新(xīn)品。一季度(dù)，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THEMONSTERS等均有新系列上市。泡泡玛特方面透露，生肖限定款潮玩“龙吟(yín)献瑞”系列、MOLLY瞬间超能力系列、SKULLPANDA漫(màn)相集系列、DIMOO动物王国系列、THEMONSTERS顽皮日(rì)记(jì)系列、CRYBABY×飞天小女(nǚ)警系列等重磅新品均有不错的销售，其中，“龙吟献(xiàn)瑞(ruì)”系(xì)列上市以来持续热卖，已累计售生活环保手抄报出(chū)超百万个。

值得一提的是(shì)，今年一季度，港澳台(tái)及海外方面(miàn)则延续了此前的高增长态势，一季度同比增长245%—250%。泡泡玛特方面表(biǎo)示，今年一季度，泡泡玛特加速在海(hǎi)外(wài)落子，在美国、泰国等纷纷落地了新的线下门店。同时，在情人节、复活节期间，围绕产品开发、线下活动等方面做出精细化运营，助力了海外业(yè)绩增长。

此前的3月20日，泡泡玛特发布的2023年财报显示，2023年公司实现(xiàn)营收63亿元(yuán)，同比增长36.5%，其中，海外市场(chǎng)的表现尤为突出(chū)，海外业务营收突破10亿元大关，达到(dào)10.66亿(yì)元，同比增长134.9%，收入占比升至(zhì)16.9%。

在同日召开的(de)业绩说明会上，公司管理层预计，2024年集团收入(rù)增(zēng)长将不低于30%，海外增长(zhǎng)将不低于100%。“虽然海外(wài)业务增(zēng)长(zhǎng)迅速已数年，但仍处于初(chū)级阶(jiē)段(duàn)，前景广阔。今年，公司将(jiāng)把国内成(chéng)功(gōng)经验复制到海外，如(rú)抽盒(hé)机业务，推动海外业务持续发展。”

“到今年底，预(yù生活环保手抄报)估海(hǎi)外(wài)门店数量将达(dá)到130家至140家。东南亚现在是我(wǒ)们发展最(zuì)快的地区，2024年我们计划进驻印尼、越南、菲律宾等国家，持续扩张东南亚版图(tú)。我们(men)今年有开设更多(duō)旗舰店的计划，包(bāo)括(kuò)英国、法国(guó)、美国、日本、韩国等等，未来大家可以在很多世界著名的街区，看到非常漂亮的泡泡玛特门店。”在海外门店拓展方面，公司管理层透露。

在泡泡玛(mǎ)特2023年(nián)财报(bào)发布后，多家券商纷纷发布研(yán)报，表示看好公司海外市场(chǎng)第(dì)二成(chéng)长曲线，以及后续IP的多(duō)元变(biàn)现(xiàn)。开源证券发布研报(bào)称，随着公司海(hǎi)外各地渠道的打通，门店拓展(zhǎn)速度有望进一步加速，第二成长曲线路径清晰，对(duì)公司2027年全球门店(diàn)数量上升至1000家(jiā)、用户数达(dá)7000万的(de)目标保持(chí)信心。

天(tiān)风证券认为，公司基本完成境外核心市场的入(rù)驻，后续开店速度有望提升。同(tóng)时，公司将继续(xù)布(bù)局东南亚(yà)市场，在印(yìn)度(dù)尼西亚、越(yuè)南、菲律宾等人口大国进(jìn)行点位的补(bǔ)充，有望进一(yī)步推动(dòng)境(jìng)外业(yè)绩增长。随着公司在美国及英国等成熟市场建立会员(yuán)体系，境(jìng)外客户粘性及复购(gòu)率(lǜ)有望提升。此外，公司游(yóu)戏(xì)等其他新业务陆续落地，IP变现渠道进一步拓宽，我们长期看好公(gōng)司IP的运营能(néng)力和变现潜力。

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