在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(y翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光ù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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