北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shà朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁ng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(z朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁hǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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