钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科(kē)技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的(de)投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制(zhì)造二(èr)期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(j哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思īn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等(děng)表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及电动工(gōng)具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也(yě)仅12个(gè)月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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