5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多(du一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利(lì)润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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