北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思trong>医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（60305山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思2.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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