今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品i)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品áng)地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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