今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于资本循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(běn)市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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