金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的(de)力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规(guī)模(mó)的外国人(rén)净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年(nián)初(chū)至今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对(duì)日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的(de)股票(piào)比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在(zài)某些情(qíng)况下也会(huì)回(huí)购股票，我们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨到(dào)了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在(zài)研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了更(gèng)加重要(yào)的(de)角色，同时日本在芯(xīn)片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边(biān)际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开始进入加速(sù)期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业自(zì)身(shēn)发展的(de)原因(yīn)，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意(yì)味着劳日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕动力萎缩的(de)风险在(zài)一定程度(dù)上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业(yè)公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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