“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别乐观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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