金融界4月(yuè)28日(rì)消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其(qí)他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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