昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上午，美国(guó)共和党债务(wù)上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会(huì)议(yì)开始后不久就突然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了(le)有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联储(chǔ)的利率(lǜ)路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不(bù)必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美(měi)联储6月份加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)的(de)可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景(jǐng)敏感的两年(nián)期(qī)美债收益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个月来高位，一度(dù)较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益率逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌(diē)幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国(guó)会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京(jīng)时间今(jīn)天上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何问(wèn)题(tí)，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的(de)增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金余(yú)额截至5月18日进一(yī)步(bù)降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策(cè)观点”的(de)小组讨论。市(shì)场关(guān)注(zhù)他提(tí)供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时(shí)发表鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制性(xìng)的。做太多与做太(tài)少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能(néng)力(lì)观察更多(duō)数据(jù)和未来(lái)前(qián)景的演变，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调(diào)季度经济(jì)预测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及其能实现(xiàn)的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步(bù)收紧多(duō)少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯(chún)碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日(rì)内平今仓交易(yì)手续(xù)费(fèi)标准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南华(huá)研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自(zì)的(de)原因并不(bù)相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因(yīn)在(zài)于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关(guān)系也(yě)存在一定(dìng)的影响。在(zài)现货松动、投产预期(qī)、库存(cún)累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易(yì)点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生(shēng)变化，这是(shì)市(shì)场早已预(yù)期的(de)，市场(chǎng)也(yě)已(yǐ)充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月(yuè)合约的(de)跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基差(chà)上(shàng)可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期(qī)市场主要交易点是需戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月降低(dī)。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河(hé)地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是(shì)高(gāo)库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价(jià)格(gé)在去(qù)库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期(qī)的背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)中长期(qī)价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看(kàn)，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋势(shì)预计(jì)继(jì)续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是(shì)对(duì)未来的需求(qiú)是否存(cún)在(zài)旺季的(de)预(yù)期(qī)。短期来(lái)看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存(cún)在缺(quē)口的情形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是供需上有(yǒu)重(zhòng)大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得(dé)低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指(zhǐ)标：一是(shì)基差不(bù)再(zài)是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差(chà)企(qǐ)稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘(pán)面或将(jiāng)维稳(wěn)振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价(jià)，则(zé)盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也(yě)将(jiāng)继续(xù)保(bǎo)持，中长期则视终(zhōng)端需求(qiú)变动(dòng)来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订(dìng)单数量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班