5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的(de)动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗)，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗p>

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗)，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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