来(lái)源：海通长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日(rì)召(zhào)开会议，分析(xī)研究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。今年以来，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期。不过当前经济恢(huī)复性好(hǎo)转，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足。所以，稳(wěn)增(zēng)长基调延续，短期政策(cè)不(bù)太可能转向(xiàng)收紧，但(dàn)是面(miàn)对高(gāo)质(zhì)量发展要求，也没增(zēng)量刺激政策。未来(lái)扩大需求(qiú)主要依靠自发修复消(xiāo)费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强(qiáng)调“实体(tǐ)经(jīng)济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看(kàn)，二(èr)季度(dù)经济修复速度或将放缓，政策相对克制 。

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　　政(zhèng)策不转向

　　本次会(huì)议首(shǒu)先强调了(le)今年的成绩，即“经济(jì)增长好(hǎo)于预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势”。从一季度公(gōng)布的数据看(kàn)，确(què)实好(hǎo)于(yú)去(qù)年四季度时的预期。但随后会议(yì)也(yě)提到“经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”。这(zhè)也(yě)使得经济转型升(shēng)级(jí)面临(lín)新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有(yǒu)明显改善，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有较(jiào)大的差距。所以，经济仍需政策呵护(hù)。尤其(qí)是一季度(dù)降准后，就业压力仍然(rán)存在(zài)，我们认为政策(cè)短(duǎn)期不会(huì)转向收(shōu)紧。“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”是当前经济持续回升向好(hǎo)的关键所在(zài)。

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　　稳增长长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(zhǎng)：也没增量刺激

　　面(miàn)对高质(zhì)量的发(fā)展要求，会议强调经济要实现(xiàn)“质的(de)有效提升”和(hé)“量的合理增长”。这一点和去年经济(jì)工作会议精(jīng)神(shén)一(yī)致(zhì)。这也意味(wèi)着稳增长(zhǎng)不会通过强刺激(jī)的方式，而是统筹推动“经济运行持续好转”、“内生动力持续(xù)增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求(qiú)“把发挥政策(cè)效(xiào)力(lì)和激发经营主体活(huó)力(lì)结合起(qǐ)来(lái)”。我们(men)的理解是，下一阶段(duàn)更多通过激发市场化(huà)的(de)力(lì)量去推动经济修复，通(tōng)过改革(gé)开(kāi)放的方式激发高质量(liàng)的增长。所以会议指出，要坚持“两(liǎng)个毫不动(dòng)摇”，破(pò)除影响各(gè)类所有制企(qǐ)业公平(píng)竞争、共同(tóng)发展的法(fǎ)律法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各类企业都(dōu)要依(yī)法合规经营(yíng)。要(yào)下(xià)决心从根本上(shàng)解决(jué)企业账款(kuǎn)拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有(yǒu)限，主要(yào)还是以(yǐ)提(tí)振信心和(hé)预(yù)期(qī)、激发(fā)活力为主要手段，让经(jīng)济(jì)自发的内生修复。

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　　扩(kuò)需求：自发修(xiū)复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积(jī)极的财(cái)政政(zhèng)策要“加力提效(xiào)”，稳健的货币政策要“精(jīng)准有力”，延续了(le)去年12月会议的表述。对于政策(cè)的要求，本(běn)次会议强调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去(qù)年(nián)12月会(huì)议的相(xiāng)关表(biǎo)述是“加强各类政策协调(diào)配合(hé)”，这说(shuō)明扩大需求是未来的政(zhèng)策重心(xīn)。

　　一方(fāng)面，自发修复消费。“要多渠道增加(jiā)城乡(xiāng)居民(mín)收入，改善(shàn)消费(fèi)环境，促进文化旅(lǚ)游(yóu)等服务(wù)消费”。提(tí)高(gāo)消费，主要还是靠居(jū)民劳动收(shōu)入的(de)自然修复。另(lìng)一方(fāng)面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投(tóu)资，是政府主(zhǔ)动稳增长的重点。会(huì)议(yì)提到，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平(píng)急(jí)两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调(diào)，要(yào)把吸引外商投资放在更加重要的位(wèi)置，稳住外贸(mào)外(wài)资基本(běn)盘(pán)。要支持有条件的自贸试验区和(hé)自由(yóu)贸(mào)易港对接国(guó)际(jì)高标准经贸规则，开展改革开(kāi)放先(xiān)行先试。

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　　产业发展(zhǎn)：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加(jiā)快建(jiàn)设现(xiàn)代化产业体系要以“实体(tǐ)经济”为支撑。我们(men)的理(lǐ)解是，产业政策的重点(diǎn)是“实体(tǐ)经济”，这里的(de)实体经济(jì)并(bìng)不是整个GDP，而是(shì)和(hé)“虚拟经(jīng)济”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(dě长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ng)设施建设和配套电网改造”。会议(yì)指出“要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态”，也(yě)提到了“重视防范风险(xiǎn)”。我们(men)认为，人工智(zhì)能发展到一定程(chéng)度，监管(guǎn)措施也必然会跟上(shàng)。此外，在(zài)互联网领域，要推动平(píng)台企业规范健康(kāng)发展，鼓励(lì)头部平台企业探索创新。

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　　防风险也是(shì)重点(diǎn)

　　会(huì)议提出，“统筹做(zuò)好(hǎo)中小银行、保险(xiǎn)和(hé)信托机构改革化险工作”；再(zài)次强(qiáng)调房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作”；“要加(jiā)强(qiáng)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府债务(wù)管(guǎn)理，严(yán)控新增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们(men)认为(wèi)，房地(dì)产产业链、中小金融机构的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也需要(yào)化解。所以今(jīn)年和(hé)去(qù)年最大(dà)的(de)不同是疫情影响减弱，其他方面的经(jīng)济问题(tí)依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济修复速度或(huò)将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克制(zhì)。

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