财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么金投资(zī)比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监管按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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