在华尔(ěr)街经济(jì)学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济(jì)是否(fǒu)以及(jí)何(hé)时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人(rén)士将资金(jīn)从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品等在经(jīng)济(jì)低迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(měi)国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的(de)对冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期(qī)性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的(de)最(zuì)低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说(shuō)，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司(sī)的命运取(qǔ)决于商(shāng)业(yè)周期(qī)的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投(tóu)资领(lǐng)域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的(de)比例降至近10年低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信(xìn)美(měi)联(lián)储有能(néng)力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人(rén)士(shì)持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调(diào)查中，现金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的(de)计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统性(xìng)资金管理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加(jiā)了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意(yì)志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而(ér)自由(yóu)裁量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部分归因于(yú)那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和(hé)企(qǐ)业财报也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国(guó)企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连美联(lián)储官员也预(yù)测今年晚些(xiē)时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可(kě)能会(huì精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期性(xìng)的(de)行(xíng)业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通(tōng)常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度(dù)开始。

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