芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的(de)因素是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱rong>·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失(shī)业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口而(ér)言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青年人初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人(rén)员”，因(yīn)此没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查(chá)正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人(rén)口调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据(jù)质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)业(yè)人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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