自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置(zhì)性发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未来发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强产业的反应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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