本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号际(jì)知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解决方(f0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号āng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号yè)营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低(dī)于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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