近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同(tóng)时(shí)大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽较(jiào)高(gāo)点(diǎn)仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行动。透露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)中国(guó)平安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基(jī)金(jīn)也加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车(chē)产业链

　　同一(yī)家机(jī)构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德(dé)国际精选基金大中华和施罗德国(guó)际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金(jīn)材料中并未解释(shì)为何基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应链；二是技术(shù)自主可控(kòng)；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着气(qì)候变化(huà)的影响日益显现，全球各(gè)国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方(fāng)面(miàn)。中国在这方面(miàn)为投资(zī)者提(tí)供了重(zhòng)要(yào)的机会。中国在电动汽(qì)车价值(zhí)链的(de)供应(yīng)方面是全球的领(lǐng)导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重要地(dì)位。可(kě)能很多人(rén)不知道(dào)的是，全球2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电(diàn)动车基础(chǔ)设施最完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一个公共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供应链中，有(yǒu)许多公(gōng)司正(zhèng)在在各自的(de)领(lǐng)域中(zhōng)建立(lì)主导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它是电(diàn)动汽车(chē)中用于电池和电机温控(kòng)的关键组件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全球市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括特(tè)斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设(shè)备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽(qì)车在全(quán)球(qiú)范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司(sī)的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德(dé)也并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至(zhì)3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

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　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场(chǎng)份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日(rì)发布的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国(guó)新能源汽(qì)车市场共计(jì)36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套(tào)，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家。但(dàn)是(shì)排(pái)名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业的龙头企业，宁(níng)德时代(dài)于2023年(nián)一(yī)季度实现营业(yè)收(shōu)入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创历(lì)史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于(yú)优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流(liú)入(rù)宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石(shí)化(huà)。北向资金净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池(chí)，这方面它的市场(chǎng)份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命(mìng)周期(qī)和不含钴(gǔ)等(děng)特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划(huà)是一(yī)致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释了：他们如何通过 “柏基(jī)十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有的(de)投资者，他们的(de)判(pàn)断也可能是(shì)错(cuò)的。例如(rú)，若(ruò)未(wèi)来新的电池(chí)技术出现，宁(níng)德时(shí)代的竞(jìng)争(zhēng)优势不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德时代(dài)若(ruò)不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代(dài)和电动车(chē)厂商(shāng)的关(guān)系(xì)若不能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本(běn)投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)中(zhōng)国基(jī)金(jīn)“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时(shí)代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币(bì)，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度最(zuì)大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)腾讯(xùn)控股、贵(guì)州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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