本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小5公里是多少米 5公里是多少步儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖5公里是多少米 5公里是多少步的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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