今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的(de)收益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在(zài)人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基(jī)金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模块相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业(yè)务是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基(jī)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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