5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经(jīng)营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不(bù)大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而(ér)是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiā女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束o)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动(dòng)力(lì)不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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