今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)匚字旁的字有哪些，区字旁的字资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股市场投资(zī匚字旁的字有哪些，区字旁的字)机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反匚字旁的字有哪些，区字旁的字转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的(de)合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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