近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(niá杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强n)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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