“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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