中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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