大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定(dìng)调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形势和经(jīng)济工作。中共中央总书(shū)记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国(guó)内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发(fā)展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常(cháng)态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和(hé)改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做(zuò)好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作，促(cù)进房地产市场平稳健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基(jī)础设(shè)施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个(gè)月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共和银(yín)行终究(jiū)还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运(yùn)。美国(guó)加(jiā)州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同(tóng)时也(yě)是(shì)美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数(shù)据(jù)中心测算，全(quán)国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图(tú)用无(wú)人机袭击(jī)克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时(shí)采取行动，并(bìng)使用电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭(xí)击(jī)受伤，其工作日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动(dòng)袭击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保(bǎo)留在合适的(de)时间和地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机(jī)构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克(kè)里(lǐ)姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的(de)经济、政策(cè)和外部环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报(bào)季结束(shù)后，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到(dào)同比(bǐ)和高频数(shù)据验证；外部流(liú)动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势(shì)显现，其中行业的结(jié)构性(xìng)亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步(bù)入业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的(de)品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日(rì)表示(shì)，节(jié)后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切关(guān)注，如(rú)若应对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有限。上述(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语shù)因素结合(hé)当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值水平不(bù)高仍处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后两个(gè)交易日虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素(sù)影响可能有(yǒu)所波(bō)动(dòng)，但对(duì)后(hòu)市整(zhěng)体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机(jī)会(huì)仍大于(yú)风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海(hǎi)外处于多(duō)事(shì)之秋(qiū)，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关(guān)注在低(dī)位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳定(dìng)或(huò)好(hǎo)于预(yù)期方向，中期(qī)线索在(zài)于科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数(shù)据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比(bǐ)历(lì)史(shǐ)，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市场(chǎng)有所(suǒ)反复(fù)很正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依(yī)据基(jī)本面去(qù)伪存真，阶段性关注复(fù)苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等(děng)待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类(lèi)企(qǐ)业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在展现出成为未来经(jīng)济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一(yī)前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类资产波动以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球主要权(quán)益市场(chǎng)及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时也促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务(wù)消费(fèi)大(dà)幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和(hé)国内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市(shì)结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中(zhōng)的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高(gāo)频经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)和预(yù)期的(de)边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能(néng)不会持续(xù)太久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我(wǒ)们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年(nián)4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)，疫情后第一个季度经(jīng)济数据最容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进入(rù)疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月的(de)经济数据(jù)很难超预期。由(yóu)此导致(zhì)这一次市场的战术(shù)调(diào)整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加：回(huí)落的PMI和长端利(lì)率、反复的(de)美联(lián)储、激(jī)烈(liè)的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为明确：经济温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾？5月建议(yì)重点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国(guó)企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增(zēng)量(liàng)资(zī)金行情，高股息组合(hé)在(zài)经济(jì)偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次(cì)大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语