5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一(yī)次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(zhǎng)端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定(dìng)存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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