在华尔街经济学家和央行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是(shì)否以(yǐ)及何(hé)时会陷入(rù)衰(shuāi)退之(zh安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ī)际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通(tōng)财(cái)经APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人(rén)士将资(zī)金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消费品等在经济(jì)低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数(shù)据(jù)显示，同(tóng)时(shí)做多和(hé)做空的对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的(de)起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投(tóu)资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美(měi)股从去(qù)年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的(de)市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略(lüè)师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联储有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银(yín)行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做(zuò)多(duō)的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金(jīn)等(děng)系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几个(gè)月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已(yǐ)降至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看(kàn)空者还警告称，持(chí)续数月的股安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方市反(fǎn)弹是(shì)不(bù)可(kě)持续的(de)。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破(pò)4200点的(de)尝试(shì)都以失(shī)败告终，缺(quē)乏(fá)动能可能(néng)会限(xiàn)制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能(néng)会(huì)促使量化(huà)基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财(cái)报季的(de)业(yè)绩超出预期，但目(mù)前来看，这还(hái)不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美联储官员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退做准备(bèi)而采取防御(yù)措施，最终可能(néng)会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异(yì)。直到(dào)真正的(de)经济衰退(tuì)到(dào)来，防(fáng)御性股票(piào)才开(kāi)始大(dà)放异(yì)彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下(xià)行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季(jì)度开(kāi)始(shǐ)。

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